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小口径无缝钢管行业能否走出“微利”时代

文章出处:www.qlsteels.com作者:未知人气:发表时间:2011-11-07

      昔日风光无限的国际小口径无缝钢管价格正遭遇有史以来最严重的暴跌行情。数据显示,10月份以来,由于需求下降,受中国小口径无缝钢管市场疲软影响,国内钢材价格持续走低,国际铁矿石价格亦随之暴跌。截至10月31日,现货市场上63.5%的印度粉矿报每吨130美元,相对于9月初的190美元高位大幅回落了30%,是自2008年金融危机以来最大的一次下跌。而在此前的9月份,巴西淡水河谷公司出口到中国的铁矿石价格已经累计下跌近30%。

  业内专家普遍分析认为,受制于国内钢材需求放缓难以改观以及港口库存高企影响,未来铁矿石价格料将继续下跌,铁矿石供求关系也将发生逆转。这不仅为中国钢铁业盈利带来利好,也为中国再同三大矿山争夺铁矿石定价权提供契机。

  对铁矿石价格走软的原因,中商流通生产力促进中心分析师赫荣亮认为,中国经济周期性调整,前期扩大投资挤占了国内资源,市场失衡导致制造业等下游行业对钢铁的需求回落。在中投顾问冶金行业研究员安海轩看来,受全球经济环境不景气拖累,大宗商品市场均不够乐观。国内市场政策持续紧缩,下游房产调控抑制了对钢铁产品的需求,从而进一步影响到铁矿石的出货量。

  澳新银行大宗商品研究亚洲总监诸蜀宁表示,从9月份以来,大宗商品市场的下挫不仅表现在交易所上市的期货类商品上,铁矿石、煤炭等现货市场主导的商品价格亦持续下挫。“与原油、铜等商品不同,现货市场交易的铁矿石等商品受金融炒作的影响较小,其价格的持续下挫更能反映出实体需求的放缓。”

  而港口库存亦反映下游需求疲软,来自中钢协的数据显示,目前八大主要港口铁矿石库存量高达约9800万吨。这些库存均为高价时购得,价格料达每吨165美元以上。不少业内人士都认为,在用钢需求下降、资金紧张、原料价格暴跌等利空因素的影响下,小口径无缝钢管在年前仍有进一步下探的可能。

  10月31日,宝钢股份(600019,股吧)总经理马国强在该公司三季度业绩发布会上表示,展望四季度国内宏观环境和钢材市场不容乐观,目前铁矿石价格出现了拐点,铁矿石价格的合理调整有利于钢铁行业及矿山行业的长期健康发展。他预计,在2012年底或者在2013年,铁矿石供应的紧张关系将得到缓解甚至逆转。

  在同一天举行的2011年中国钢铁工业协会第四次信息发布会上,中钢协副会长兼秘书长张长富也表示,进口铁矿石的价格拐点已经出现,或将告别高价矿时代。据海关总署的统计数据显示,今年1~9月份,我国进口铁矿石平均到岸价格为每吨165.74美元,同比每吨增长43.29美元,涨幅达35.35%。到9月末,进口铁矿石现货价格每吨1315元,同比上升14.85%。国产铁精粉、炼焦煤和废钢的价格涨幅均超过20%,冶金焦也达17.16%。这对钢铁行业带来减利影响,使钢铁行业仍处于高成本、低盈利运行状态。

  持续高企的铁矿石价格在不断蚕食国内钢铁行业生存空间的同时,也使得整个钢铁行业持续处于微利甚至亏损状态,尤其是今年以来,受铁矿石、煤炭和电力等资源和能源价格等持续上涨影响,中国钢铁业饱受高成本之苦。数据显示,宝钢股份前三季实现净利63.21亿元,同比下降40.4%;另一大型钢企鞍钢股份(000898,股吧)前三季净利更是按年大跌91%。据统计,前三季度29家钢铁上市企业净利润同比下滑13.6%,净利润下滑主要源于铁矿石成本上升导致。中钢协的统计数据也显示,1~9月份重点大中型钢铁企业销售利润率仅为2.99%,远低于工业行业平均水平,若扣除其中自有矿山利润和投资收益,钢铁行业平均利润率只有1.5%左右。这是过去十年来的最低值。

  马国强认为,当前铁矿石的价格受供求关系、资本市场投机行为、供求双方的小口径无缝钢管结构等多重因素影响,从全球铁矿石资源供给、全球钢铁行业盈利状况来看,铁矿石价格回归理性符合产业链共同发展的要求。而从铁矿石的供给看,由于近几年铁矿石价格的暴涨,大量的资本进入铁矿石开采业,在未来的一两年内大量的新项目将陆续投产。“10月开始,铁矿石现货价出现较为明显的下降,这是由供求关系决定的价格回归。预计随着铁矿石供求关系的好转,国内企业在经历了这一轮高速增长后经营行为渐趋理性,行业组织结构渐趋合理,行业将结束高成本的时代。”马国强表示。

  伴随着国际铁矿石价格进入下跌通道,钢材价格也持续下滑。10月中旬以来,国内钢厂相继对11月的钢材出厂价进行下调:宝钢股份下调部分产品价格每吨200元~600元不等;武钢股份(600005,股吧)下调各类钢材价格每吨150元~500元不等;鞍钢股份下调产品价格的幅度在每吨100元~300元之间。

  业内人士分析认为,随着四季度钢材价格将步入振荡行情,尤其是铁矿石价格下行区间已经确立,国内钢企的成本压力将有所缓解。但铁矿石价格下跌契机,让国内钢厂处于主动抢占定价的有利地位,对国内钢厂未来在国际贸易中占据有利地位发挥作用。马国强周一表示,宝钢正与巴西淡水河谷商议四季度价格,若按新的价格模式计算,四季度均价应低于原模式均价,国际矿石定价模式目前有向更加灵活的现货定价靠拢的趋势。

  众所周知,中国一直期望在铁矿石价格谈判中获得更多的定价权,但受制于高达六成左右的海外依存度,中国一直很难获得与其庞大进口量相匹配的话语权。业内人士分析说,铁矿石价格近日暴跌,以及中国钢厂纷纷与矿山商讨修改第四季度铁矿石价格模式的现状,给中钢协出手商讨新价格机制提供了一个时机。来自中钢协的最新数据显示,今年前9个月,中国进口铁矿石平均到岸价为每吨165.74美元,同比每吨上涨43.29美元,涨幅达35.35%。

  11月3日,张长富在中钢协举办的新闻发布会上表示,以中钢协为代表的中国钢铁企业目前正在与巴西淡水河谷、力拓集团和必和必拓公司三巨头谈判商讨铁矿石定价的新模式。

  在业内市场人士看来,铁矿石定价机制如果出现转机,有助于钢铁板块走出高成本泥潭,推动钢铁股上涨。交银国际研究员罗荣晋认为,2012年铁矿石价格总体有望下降,钢企成本压力将有所缓解,助推业绩提升。如果铁矿石价格持续走低,低市盈率的钢铁板块个股值得关注。截至10月28日,钢铁板块的整体市盈率和整体市净率分别是20.8倍和1.2倍,低于2010年初以来的市盈率均值28.9倍和市净率均值1.49倍,并且明显低于历史均值市盈率35.2倍和市净率1.96倍。

  实际上,就在11月3日,中钢协表态商讨铁矿石定价新模式后,受此利好消息推动,钢铁股集体上扬。德邦证券发布的报告也认为,因为利于铁矿石价格上涨的动力趋缓或消失,钢铁行业相对配置价值逐渐提升。但投资者更应侧重中长期投资,因为全球经济增长不确定性较高,对钢铁行业盈利影响较大,而国内钢铁企业议价能力的提升是长期和缓慢的过程。

  在部分业内人士看来,铁矿石价格下降无疑是提升钢铁业业绩的重要因素,但不可否认的是,未来两年小口径无缝钢管行业仍面临着产能上升、需求不足的困境。中钢协的数据显示,据统计,1~9月份,全国累计生产粗钢52573.5万吨,同比增长10.7%;生产生铁48551.7万吨,同比增长10.4%;生产钢材66728.9万吨,同比增长13.9%。

  不过,在马国强看来,中国经济持续增长、工业化城市化快速推进,为中国小口径无缝钢管工业提供了增长空间。目前,中国小口径无缝钢管企业面临的经营压力不在需求,而在于产能过剩下的成本高企。

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