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热点观察:复工率不及预期,基建房地产分化,下游释放任待观察

返回列表 来源:厚壁钢管 发布日期: 2022.02.19

百年建筑网于2月14日-2月17日组织第二轮施工项目复工调研,样本数量为12099个工程项目。数据显示,截至2月17日,全国施工企业开复工率为51.0%,较上周提升27.3%,高于去年同期2.4个百分点,下游工地整体开复工率不及预期,预计2月24日全国施工企业开复工率可达68.0%;项目劳务到位率60.2%,较上周提升34.6%,高于去年同期11.5个百分点;劳务上工率43.4%,较上周提升32.0%,高于去年同期9.3个百分点;项目负责人评估数据显示,目前工程进度较计划平均持平,在可控范围内。

分区域来看:华南地区项目开复工率在各地区中最高,达68.2%,主要是两广地区项目开复工率稳步提升,对周边也起到一定程度带动。华北地区项目开复工率在各地区中最低,仅16.1%,同比降低20.6%。华东地区项目开工复工率达43.6%, 同比降低10.9%。华中地区复工率达62.3%,同比增长15.2%,仅次于华南。

参考往年数据,3月份为下游工地全面复工时间。但是疫情之后,季节性特征有所减弱。尤其当前,受资金问题制约,季节性特征进一步弱化。预计2月下旬劳务到位情况持续得到好转,全国施工项目开工复工率预计可达68%。综合来看,一季度建筑市场需求或难迎来真正意义上的拐点。

从调研的情况来看,3月基建需求启动相对确定,但是强度如何,仍难以确定。主要在于资金到位情况无法准确预判。

具体到基建项目,调研显示:部分基建项目在春节期间未停工。由于一月份启动了大量的基建项目,投入的人力物力太大,停复工成本高,且有较多高偏远项目,如高铁、桥梁等。在春节期间也会进行施工。当然,虽然部分基建项目春节期间不停工,但工程进度相对较慢。参考往年经验,预计两会过后会基建会全面启动。

房地产方面,资金问题依旧紧张,尤其在民企地产公司,央国企相对宽松一些。

综合来看,由于每年的基建项目不同,所以很难去对比其带来的需求高度。举例来说,有的基建项目是虽然在建,但已经处于竣工阶段,但统计时还是会算在复工项目里,但这部分的项目很难带动用钢量;此外,今年复工情况跟去年比是偏乐观的,但是基建和房地产有分化:基建项目启动较多,房地产依旧不容乐观。资金问题依旧是制约建筑行业需求释放的关键性因素,不论是基建还是房地产。

此外,资金问题从另一个角度亦能够一窥虚实。百年建筑在调研过程中,通过相关律师事务所处理资金纠纷案例等情况来研判当前资金情况,通过节前资金案件数量和节后资金案件数量进行比对,可以观察资金问题是否得到改善。通常情况下,资金回款就在元宵节前后,今年调研反馈延后了,可能需要三月份才能回款。总的来说,无论是基建还是房地产资金问题都存在,但程度略有差异。

目前,基建项目持续发力,在长三角及珠三角区域内表现尤为明显,或对全国市场起到一定程度的提振作用。然而,房建项目整体开工进度不及基建。一方面,房地产行业资金环境较差,房地产施工企业资金较难到位。另一方面,元宵节前后下游施工集中复工复产,项目集中开工情况下劳动力会出现短期时间的紧张。而房地产行业资金吃紧已非“一日之寒”,因此多数施工单位选择项目方面也会更为谨慎。在经济下行的情况下,房地产放贷未有缓解,资金不足,加之今年劳动成本看涨,后续房建市场可谓“道阻且长”。

基于此,我们对接下来基建及房地产市场进行分析与预判——

基建投资:全年投资增速分为两种情形,1)乐观情形:8%;2)悲观情形:5%。

现状分析:

从微观迹象和调研反馈情况来看,虽然今年1季度基建投资力度大,但是从项目开工到真正形成有效需求尚需时间。沥青装置开工率等从微观层面反映了这个事实,目前基建投资并未明显发力,或要到3月之后才能确认。

房地产投资:2022年,政策将托住房地产行业,至少保证房地产行业不会“硬着陆”,出现风险外溢乃至发生系统性风险。从全年来看,房地产行业运行将呈现前低后高的趋势。具体而言,各主要指标(例如房地产投资额、商品房销售面积和房屋新开工面积等,下同)将在第1季度继续下行,第2季度末前后企稳回升,第3季度达到高点,第4季度回落。

现状分析:

虽然房地产融资端逐步解冻,房地产融资政策信号转向积极,但房地产市场乍暖仍寒,低温局面未明显改善。

从2021年12月房地产开发资金来源数据来看,当月同比数据再度全线下挫,这体现房地产投融资相关方的信心仍然脆弱。虽然政策已经边际缓和,但并未改变金融机构对房地产的谨慎看法,70大中城市新建商品房价格已连续四个月负增长,居民购房的意愿尚未有效恢复。

从2022年1月金融数据来看,居民房贷数据也并未明显改善。居民中长期贷款增加7424亿元,恢复至疫情前2020年1月的水平,冲淡了市场对房地产销售情况的悲观预期。这与调研反馈的信息保持一致。但是,若与2021年同期相比,该指标仍少增2000多亿元,这在一定程度上反映居民购房预期仍未明显改善。无论是从房价变化情况,还是从高频的30大中城市销售数据来看,房地产行业仍处于下行状态,并且尚未发现企稳的迹象。

这里通过以下两种情景假设,对接下来的螺纹钢表需进行推演。

黑色产业研究服务部研究员 李爽、胡祖国

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